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期权 权证,公司如何发行股票

期权 权证

公司总资产不低于2000万,发行后设计规模不低于3000万。发行量最高65%,最少45%。如果大于4亿股,最少10%。且可以向战略投资者配售。

连续两年盈利,盈利总额不低于1000万,或者一年盈利不低于500万,且保持30%的增长率。

股权清晰,可以找保荐人保荐,开始上市程序。

期权 权证

认股权证
http://baike.baidu/view/10700.htm

备兑权证
http://baike.baidu/view/10703.htm

期权 权证

个股期权属于机构业务,散户本来是没有资格购买的,而且一般券商营业部是没回这种机答构业务的,只能找期权头条这样的机构,他和各大券商合作,散户通过期权头条这样的机构才能买入个股期权的。场外个股期权在中国行业还是相对小,期权头条做得算是很专业的了。

期权 权证

1. 期货的英文为Futures,是由“未来”一词演化而来,其含义是:交易双方不必在买卖发生的初期就交收版实货权,而是共同约定在未来的某一时候交收实货,因此中国人就称其为“期货”。

2.期权的概念: 期权是一种能在未来特定时间以特定价格买进或卖出一定数量的特定资产的权利。

美式看涨期权的行权机会多过欧式,
所以美式价格应该大于等于欧式
另一版方面,
在任意时间点看涨期权的权潜在上升空间总是大于潜在下跌空间(因为标的物的价格没有上限),
所以看涨期权的时间价值总是正数,
这样提前执行美式期权就会损失时间价值,
所以美式价格应该小于等于欧式,
因为一旦执行了美式期权,
行权者只能获得内在价值,
而持有欧式期权的人既有内在价值也有时间价值。
所以结论就是等于。
如果是看跌期权的话就不一样了。
初次参与的投资者最多持仓限额是20张,交易100张以后可以申请提高到50张。上海内证券交易所2015年2月3日晚发布容《关于上证50ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知》,2015年2月9日上市交易上证50ETF期权合约品种(简称“上证50ETF期权”)。上交所同日发布《上海证券交易所股票期权持仓限额管理业务指引》,明确上证50ETF期权试点初期单个投资者的权利仓持仓限额为20张,总持仓限额为50张,未来将允许投资者申请提高限额。
CFA一级考试重难点及科目为:
道德与职业行为标准(Ethics and Standards)
定量分析()
经济学(Economics)
财务报表分析(Financial Statement Analysis)
公司理财(Corporate Finance)
投资组合管理 (Portfolio )
权益投资(Equity )
固定收益投资(Fixed Income)
衍生工具()
其他类投资( )
CFA一级考试各科目比重分析:
1.数理方法(比重12%,难度B)
一上来首先应该看这门,这章会详细说到计算器的用法,这样看后面几门也会方便些,这门注意下什么是MAD,CV,连续复利计算,critical
value,p-value,两种假设检验的错误,4种抽样方法的不同, tests 和
tests,还有年金的计算就差不多了。不过要小心年金的计算,是不是先付年金等等,这边计算起来还是要格外小心的
2.经济学(比重10%,难度B-)
个人认为是CFA1级里最简单的一门,可能在第一轮准备的时候并不觉得,不过真到最后就会发现,其它科目知识点虽然简单但是庞杂得很,只有这门,只要抓住精髓,考试的时候简直是轻松的很。这门需要注意:什么是MC,MB,MP,MRP,等各种M的东西,所有者和消费者surplus部分要认真理解下,何为资源分配的有效,各种事情对surplus,MC,MB的影响,对于各种曲线,分清楚长期和短期,公司和行业,线移动的因素,何处交点为最佳,何处交点最有效,何处是surplus,各种效应,D,MB,MR的关系,wage
rate的准确含义,还有一个很重要的就是LAS,SAS和AD的影响因素(这点几乎是这门后半部分的精髓
3.财务报表分析(比重20%,难度E)
没悬念的,这部分是CFA课程的重点也是难点,再怎么强调多多复习这部分也不为过!!!
主要知识点有:
Session 7 主要讲的IFRS 和 U.S. GAAP在不同情况下的区别,还有各种的元素构成。
Session 8 就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash flow statement 和
各种Ratio analysis。这一章节需要注意知识点是Revenue & Expense , Basic and Dilute
EPS, Goodwill; Trading, Holding to maturity and Available for sale ,
然后cash flow statement中重点要会Direct & Indirect method, 以及两者之间的相互转化。Ratio
analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity,
Liquidity, Solvency and ratios。
Session 9 这部分是个硬骨头,真的不好啃,知识点也是灰常灰常集中。
ⅰ. 这一小节中,需要懂得inventory valuation method
在IFRS和GAAP两种准则下的库存定价方式,然后是FIFO/LIFO对报表中四大ratio的影响,接下来就要熟练地将基于LIFO会计假设的报表数据转化成基于FIFO的情况,了解LIFO
reserve 和 LIFO .
ⅱ. Long-lived Assets中首先要了解 & Expense 对net income,
’s equity, cash flow 以及对四大financial ratios的影响,然后就是software
and research & , method, Asset
对ratios的影响。最后要注意的就是虚幻的goodwill了, of goodwill。
ⅲ. Income Taxes, 这一部分重点是在各种情况下学会判定deferred tax asset 和 deferred tax
liability。
ⅳ. Long term Liability and leases这一小节是极度繁琐,首先公司发行premium and discount
bond对各种ratios的影响, debts and debts with
warrants。在Lessee一方看来,operating和finance lease对各种财务数据的影响,然后,在lesser一方看来,sale-type
and direct financing lease, operating lease对financial ratios和cash
flows的影响。最后,off-balance-sheet financing,footnotes .
尤其需要认真掌握注意的点有:
各种计价方法,LIFO和FIFO,2个lease,资本化和费用化,回购和分股利,折旧和摊销,存货,无形资产,长期资产
model,折旧方法,tax rate的变化,折价和溢价债券,funded
status,几种改变现金流的方法,3种security的会计处理,GAAP和IFRS的区别,这些都是财报的重中之重,常常会把这些东西的变化和替换与财报上的科目和比率的变化联系起来,大家要注意~~
4.公司金融(比重8%,难度C)
相比我们南财金融专业大三学的那本《罗斯公司理财》,CFA1级的公司金融部分简直是小儿科,通篇就强调了个资本成本的问题,什么MM定理根本连影子都没找到,本门注意下在进行capital
budgeting时什么是算的,什么是不算的,pro-forma financial
在deficit和surplus两种情况下的处理方式,什么情况下IRR和NPV用的多~总之这门考得也很少,难度也有限。
5.投资组合管理(比重5%,难度C+)
其实这门呢,个人觉得考试的时候还是蛮难的,知识点在我们南财金融专业大三学的《证券投资学》里几乎都谈到了,本身notes上讲的倒也不难,不过貌似做到sample,mock还有最后考试时还是蛮难的,可惜也就5%的比重,没什么大不了的啦~~这门重点就是CML和SML,另外就是sharp-ratio,M平方,关于Treynor
measure和Jensen‘s alpha最好还是记一下它们的公式,虽然不好记,但狗血的是我这次考试竟然考到了,然后我果断蒙了一个。。。
6.权益投资(比重10%,难度C+)
注意什么是 efficient, efficient,
efficient,ABS和ABM的不同,另外一大重点就是权益定价的几种方式,这个还是要好好看看的,此外,有效市场理论在我们学的《证券投资学》里也讲得差不多了,不难的~~
7.固定收益证券(比重10%,难度C+)
注意:赎回问题(call)的两种方法,yield curve和price-yield
curve的区别,N种风险的区别以及影响因素(重点),MBS,MPS和CMO的掌握,各种收益率的计算也是这门的重中之重,注意收益率是不是默认的按一年的算,如果遇到半年的怎么和一年的进行转换,是spot还是forward,关于再投资风险的深刻理解,此外还有久期,不过不难~~
8.衍生品投资(比重5%,难度D)
这部分就是要理解具体该怎么结算(小心细节),如何提前结束合约,重点是期权部分,期权的定价不要求理解,但肯定要背得的,考试几乎必考~~
9.其它类投资(比重5%,难度E)
就正常看看notes吧,考试的时候难起来看再多遍notes也不会做,不过才5%,所以没关系~~~~
10.道德(比重15%,难度D)
道德这部分啊,也是CFA的重点和难点了,而且每一级都要考,着实要命,据说有着道德不过50%正确率,其它部分再高不能过的“谣言”,总之除了财报,就该好好看看它了,道德一方面题目较长,对于英文不太好的同学来说是个小挑战,考试都是进行案例分析,问你这个是违反了准则还是没啊,是违反几条啊,违反哪条啊,所以,不管看不看道德手册。
从法律上规定,股权激励方式无非限制性股票和股票期权两种方式;从实践来看,回也没有突破这两种方式的范围答,且股票期权更受欢迎些。
根据统计,我国超过70%的公布股权激励计划草案的公司均采用股票期权的激励方式。股票期权和限制性股票两种不同激励方式的优势和劣势我们可以做如下简要分析:
1 股票期权
主要适用范围
高科技企业,股票价格会有高速增长的前提下。
优势
会给激励对象带来巨额财富,激励效果明显,具有很大的吸引力。
劣势
股价处于平稳阶段时,吸引力下降;受股票市价影响大,且股价并不一定反映经营业绩。
实施现状
我国70%公司采取股票期权的激励模式。国外实施股票期权的公司也在该比例水平上
2 限制性股票
主要适用范围
发展成熟的企业,股票价格波动不大的情况下。
优势
受股票价格的影响不大,只要满足一定条件,可以获得股票的所有权。
劣势
没有股票期权的财富效应那么明显,在一些特定行业是否能起到激励作用还不好判断。
实施现状
美国微软和英特尔公司股权激励方式从股票期权转为限制性股票,且该种转变正逐步发展成一种趋势。

期权 权证

配置上,基建和科技是全年主线:一方面,建议新旧基建两手抓,并新增梳理了“新基建”组合;另一方面,科技板块会继续分化,其中科技白马后续调整空间有限,建议继续坚持配置。

广发证券首席策略分析师戴康(金麒麟分析师): A股金融供给侧慢牛,利用风险偏好受海外疫情扩散的影响逢低配置

疫情对中国的主要风险开始从内部转向外部,内需类逐步修复,但外部链条压力增加,配置方向也相应变得更为清晰——围绕内需内供展开。市场中期方向仍是具备产业逻辑并受益于新基建的科技成长。1、数据流量爆发和交互场景增加将带来IT基础设施(IDC、服务器)的需求大幅上行。2、中期产业逻辑稳固的医疗信息化;3、景气拐点向上,国产替代可能加速的新能源车。4、短期部分涨价+补库的行业具备景气支撑,可适当增配对外依存度较低、内部供应能力强、内需自主可控的传统经济板块以平衡持仓(医药、食品、农用化工)。

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